Intervention de François Veverka

En effet, une obligation réglementaire peut favoriser le consensus... L'agence, au terme de recherches préliminaires, définit en concertation avec l'émetteur les sujets à examiner. Ensuite, les analystes - deux, parfois plus - travaillent en se fondant sur des informations publiques ou transmises par l'émetteur. L'analyse est au cas par cas, mais suit quelques figures imposées : s'il s'agit d'une entreprise, il faut examiner sa situation financière, ses métiers, son endettement, ses risques... Des réunions de travail sont organisées avec l'émetteur, et la procédure est contradictoire. Puis le comité de notation se réunit : il s'agit normalement d'un comité ad hoc, composé de spécialistes de la zone géographique - des connaisseurs des institutions françaises si l'émetteur est français - ou du secteur - s'il s'agit de Renault, des analystes ayant noté Toyota ou Daimler. Le comité de notation est libre de ses décisions, sans que la direction de l'agence ait aucune autorité sur lui : si des interférences étaient connues, cela ruinerait le crédit de l'agence. La décision du comité est communiquée à l'émetteur, qui peut demander son réexamen dans un délai très bref, car il faut éviter toute fuite qui donnerait lieu à une information privilégiée. Le comité conclut et publie un communiqué pour diffuser l'information auprès du marché et de la presse.

Les analystes sont regroupés en équipes spécialistes de tel ou tel secteur (banque, corporate...) ; ils sont plusieurs centaines à travailler sur certains secteurs. Leur formation est économique, financière et comptable ; beaucoup ont d'abord travaillé en tant qu'auditeurs dans un cabinet. Ils restent en général assez longtemps dans une agence, car ce métier demande de l'expérience. La communauté est assez proche de celle des études économiques des banques ; l'on retrouve aussi à peu près ce profil à l'OCDE, dans les banques centrales, au FMI, etc.