Intervention de Eric Wohleber

Elles peuvent être utiles au sens où, comme le dit Warren Buffet, c'est quand la mer se retire que l'on voit ceux qui nageaient sans maillot de bain.

Une société de gestion obéit à certaines régulations. Je dirige la succursale française de BlackRock. Notre objectif est d'offrir des solutions de gestion à des investisseurs, pour la plupart institutionnels, comme les caisses de retraites américaines ou, en France, le Fonds de réserve des retraites ou l'Agirc-Arrco. Nous développons toute une palette de solutions, des plus simples aux plus complexes. À un bout du spectre, des solutions indicielles sur le CAC 40, qui réplique sa performance ; au milieu, des produits qui créent de la valeur ajoutée, puis des produits plus complexes, comme des Sicav intégrant du levier ; à l'autre extrémité, de la gestion alternative, des solutions totalement décorrélées des indices. Le CAC 40 est passé de 6 900 points en 2000 à 3 100 aujourd'hui : on comprend que les institutionnels demandent autre chose. L'Église d'Angleterre a ainsi annoncé qu'elle portait son exposition de gestion alternative de 5 % à 10 % ; ce ne sont pourtant pas des aventuriers !