Nous ne sommes pas dans le domaine du shadow banking : il y a un mandat de gestion, un contrat passé entre BlackRock et, par exemple, le FRR, rien n'est dans l'ombre. Dans le domaine de la gestion collective, il y a ségrégation des actifs : les actifs du client n'apparaissent pas dans le bilan de BlackRock, mais sont conservés chez un dépositaire - pour le FRR, auprès de la Caisse des dépôts. Il ne s'agit donc pas de banking. L'asset management gère des capitaux pour le compte de clients. Les hedge funds sont détenus par des institutionnels qui disposent de consultants et d'analystes de haut vol.